2006年8月。

随着王启年近期搞风搞雨，营造了巨大的声势。小伙伴与雅戈尔合伙成立的“青春小伙伴电商公司”也决定开始搞出一波大动作。

t恤！

互联网t恤！

八元一件仅在互联网平台上销售的纯棉t恤，档次上不亚于商场百元以上的t恤！

选择t恤的原因是，中国每年消费30亿件t恤，人均每人消费3件t恤以上。而t恤作为最量产的一种服装，生产成本也是非常低廉。

而雅戈尔在背后支持，生产成本可以更低。

因为，雅戈尔本身就有棉布、麻布的生产基地。再加上规模化的生产，一件纯棉t恤的生产成本，最低可以压到5元！

选择八元销售，主要是考虑到邮寄费的因素。

“年哥，你觉得电商非要这么极端吗？”青春小伙伴电商的ceo李寒穷有点疑惑。

“必须要极端，吸引眼球！”王启年强调说道，“没有眼球效应，根本就不是互联网销售模式！”

“八元一件，真的能赚钱？”李寒穷说道。

“不能这么算，服装和运输邮寄不亏本，且有大量的资金在平台流进流出，现金流是非常宝贵的资源！”王启年微笑说道，“大量不要支付利息的现金流，即使存银行，也是一笔可观的利润！更何况，有房产、股权等等收益率更高的投资项目。”

李寒穷眼睛一亮，其实，她虽然是学商业的，但更多喜欢是做金融投资。实际上，雅戈尔也有做投资的传统，一开始雅戈尔是纯粹的实业，但传统的服装业遭遇瓶颈。其后，雅戈尔就开始被迫做地产和投资。

地产方面瞎搞的，但平均每年赚十亿左右，不赚白不赚。

至于做投资，则是因为雅戈尔在90年代上市融资，对股票市场产生了浓厚的兴趣。其后，雅戈尔投资中信证券，并且，中信证券成功上市，且给雅戈尔创造几十倍的收益率。这使得投资赚到的利润，倒是比雅戈尔最初的主业服装几十年赚的利润总和还要多。

虽然，中国证券市场中，投资业务不可能被当做主业。但实际上，雅戈尔真正赚钱的，还是股票投资方面的业务。

比如，此时的雅戈尔的资本还不足百亿。但很快持有的中信证券的股票市值，都会涨到100多亿元。

金融投资才是贡献利润的主业！

所以说未来的雅戈尔转型方向，肯定是以金融投资为主，转型为伯克希尔-哈撒韦同类的公司。

而为了让小李接班，现在李寒穷主要就是学金融商业相关的知识。

历史上，老李给了几十亿元作为小李的自留地，让她搞投资。一开始，小李在昏了头，在07年和08年的高位，买了不少股票，当了接盘侠。直犯下一堆错误之后，小李才逐渐成熟，投资逐渐以参与定向增发、vs和pe投资，以及在12年~13年之间，频繁抄底买股票，到后来股市大涨，又迎来百亿浮盈。

“你是说，乘着大牛市，买点股票？”李寒穷问道。

中国股市此前精力数年的牛市，从05年的998年筑底成功。股改作为导火索，过去禁止流通的法人股大股东，可以向流通股的股东每10股送2股、25股或3股等等好处费，换取过去常年不能流通的法人股，在股改完成之后，几年限售期到期，可以流通。

一开始，投资者纷纷质疑，原本市场上只有不到两万亿的流通股，但一下子把大量的法人股允许其流通，几倍于市场上资金的股票疯狂砸盘，市场不可能承受的住。因此，一开始的股改是非视为利空政策。

但毕竟，当时股票已经很廉价，遍地黄金也不为过。而且，很多大股东还在不增发新股的基础上，把他们持有的股票，赠送给市场上的投资者。眼面前的利益，跟未来的大量流通股可以上市流通带来的冲击力，人们怎么可能考虑那么长远。

渐渐的，谁先股改，谁先受益！

宣布股改的股票，少则涨几倍，多则涨十倍，后来，渐渐的人们疯狂了，在股改暴涨的基础上，有的股票在不到三年里面累计涨幅接近于百倍。

这种疯狂上涨，本质上是挖坑，奠定了未来长期大熊市的基础。再加上，股改政策完成后的几年，先后超过20万亿市值的非流通股票，开始解禁可以出售。大小非解禁，确实是未来几年内中国股市主要的压力所在。10年~13年是大小非解禁的洪峰期，一波又一波的原始股和法人股的股东抛售，让市场不堪承重负。一直到2014年左右，大小非的问题，才算告一段落，市场逐渐能够承受这种程度的大小非抛售带来的压力。

当然了，实际上11年~14年初这一段时间，可谓是遍地黄金，廉价的股票随便挑随便选。到14年~15年出售，几乎没有不赚钱的。

“牛市是卖股票的，真正买股票应该是熊市，越长久的熊市，越是买股票的时机！”王启年解释说道，“牛市大多数股票那么贵，应该是卖给那些高价抢着要买的接盘侠，而不是买股票。如果买股票，我觉得应该是大熊市，股票被腰斩腰斩再腰斩。大量的股票，跌破净资产，甚至，有跌破其持有的现金，那就更好了！”

“跌破现金？”小李笑道，“网易那种程度？”

网易当时跌的多惨？把身价70亿的中国首富，跌成3000万的普通有钱人。当然了，当时能果断的抄底网易，其实还是不少的。

而且，大多数都是中国投资者，去美国市场抄底网易。事后，无数人开始把当年抄底网易，当作资历去吹嘘！

“嗯！”王启年淡然一笑。

段永平段股神，近些年不断吹他抄底网易的眼光。什么06美元一股的股价，甚至比网易每股持有的现金还要多。

但……这不过是格雷厄姆的过去长期玩的把戏。

价值投资鼻祖格雷厄姆，经历过人类最熊的大熊市。所以，他经常可以买入一些，股价跌破净资产价格还不算，甚至……还跌破了其公司持有的现金。

当然了，这种机会其实是非常难以把握的。能股票价格能跌破净资产的机会，在中国股市，已经是非常罕见。

毕竟，中国市场可是一个钱多股票少的市场。美国有几万种的股票，所以，即使超级大牛市，也会有股票太冷门而被忽视。

“你觉得这一波牛市，涨的多少点？”小李很兴奋。

“我不看上证指数和深证指数多少点！”王启年摇头，“指数多少点，没有意义。要看一些有意义的指标，比如，恒生ah溢价指数，是a股和h股同时在两地上市的公司的比价。同样的股票，同样的投票权和分红权，在两地上市，结果a股比港股上市的贵太多，即使看好公司，也应该卖掉a股，买入更便宜的h股。如果h股贵了，a股便宜了，反其道而行，抛掉同一家公司在香港上市的股票！港股应该是全球比较廉价的市场之一，如果，ah溢价指数显示，a股比港股还便宜，肯定是超级大底部了。如果，市场疯狂到a股比h股贵太多了，那肯定是a股疯了!另外，巴菲特指标，把一个大国的股票市场资产规模跟gdp对比，也很有参照价值。其他的市场上的市盈率中位数、市净率中位数，研究一下历史，然后得出历史平均水平，超过历史平均水平的高点肯定是高估了。低于或接近历史平均水平的低点，应该算是比较廉价了。”

“就是这些？”李寒穷觉得有点失望。

“嗯，规避风险永远比赚钱更重要！”王启年说道。心情不错，又开始吹牛装逼，讲他911之后做空美股，网易股价跌破1美元抄网易。

还有互联网同行公司上市，他经常炒同行的股票盈利。