任何一次股票市场的牛市，不仅仅是历史是重演，过程也是非常复杂和不可复制的。当然了，很多牛市都有一个炒作的“主旋律”。

在人类历史长河而言，这些炒作的主旋律，其实都是借口。不过，人们总是需要有一个借口，去壮胆。

荷兰的郁金香泡沫，英国的南海股票泡沫，美国超过40多次金融股灾。以至于，人们屡次总结经验，金融灾难的一开始，都是因为便宜，或者发现美。

等到无数人涌来的时候，最初的理由，已经变成赌徒们的借口。人类的赌性，可以把任何一种交易，变成一种疯狂的赌博。

股灾，本质上的劣币驱逐良币，市场上真正价值投资者少了，赌徒多了，自然就是引发股灾。如果人人都是价值投资者，那么……很多股票根本就炒不起来。因为，股价稍微超过了其价值，价值投资者就会卖掉，打压了股价形成泡沫。而股价一旦低于其内含的价值，价值投资者就会行动起来买进……

总之，由价值投资者主宰的市场，肯定是没有一点趣味的市场，不会有暴涨暴跌，也不会有牛市和熊市。只会有平平淡淡的交易，有股市等于没有股市……

也许是因为人们厌恶乏味，喜欢刺激！所以，理性的价值投资者，从交易诞生以来，从来没有成为主流。

投机客和赌徒，永远是主流。

05年开始启动的牛市，主旋律就是“股改”。这个股改一开始是人人恐慌的暴跌导火索，但到了05年，国家不断吹风，再加上，每次股改相关的股票，都是暴涨。以至于，人们开始把股改视为巨大的利好。

之所以要股改就是过去中国股市市场的制度设计上，限制是比较多，把公司法人、高管、职工持有的股票规定了非流通的法人股。法人股在投票权和分红权，本质上是跟流通股是一样的。

问题是，市场上的非流通股的数量是流通股数量的几倍。非流通的话，这些限售股的股东，自然不同股不同心，跟流通股的股东利益不一致。比如，有的限售股的大股东，只在乎背后母公司的利益，上市公司的利益，谁在乎呢，反正，他仅仅把上市公司当作一个融资平台。

解决了股改问题之后，如果股价贵了，这些法人股解禁之后，也可以抛售获利了，因此，其利益上可能跟其他的股东更一致。

简单说，就是有八成的股票是不能卖的限售股，现在可以卖了。

不过，一旦这些控股公司、职工们的股票都可以卖了。大股东也就罢了，有的职工，根本就不懂股票，早年几千块钱买的原始股，十多年时间的资产增值，有的已经变成了百万资产。即使在财务上分析，这些股票背后代表的资产可能价值千万。但这些职工可不可能理会这些，反正当年是公司半卖半送，几千块钱买的，现在能卖百万，管他娘的，卖掉后买房享受，岂不快哉？

未来几年里面股改政策下，产业资本为主的大股东们其实并不是抛售的主力军。主力军就是“小非”，也就是持股很少的小非流通股东，即使他们是“小非”，但流通之后，股票市值也是一个人几十万、百万级的，国内股市里面有不计其数的这种小非。他们不卖白不卖的心理，随便什么价位卖掉股票，都比当初投入的本钱高处百倍千倍甚至万倍。能卖了，谁还会继续留着股票做小股东呢？

在2006年5月16日，雅戈尔的股改通过，预计最快要在2007年初，赠送给每个小股东25股的股票。

这个利好出来后，雅戈尔的股价，一度冲到了736元，相对于05年底的306元的股价明显已经有不少的涨幅。

不过，很快受到市场悲观心态影响，雅戈尔6月、7月和8月初持续的阴跌。到8月7日，已经已经跌到503元一股、

对于王启年而言，持有雅戈尔公司股票，已经是计划中的事情。只不过，一直在等一个好时机。现在这个买入时机，显然是比较划算了。

“老板，3亿元资金已经准备就绪！”小伙伴投资公司ceo张伟表示说道。

“嗯，目前这个价位可以买入！”王启年微笑道，“这笔资金，争取买到5000万股！”